据不统统统计，2026年以来，仅江苏已有红豆股份（600400.SH）、ST瀚川（688022.SH）、阿特斯（688472.SH）等多家上市公司因资金占用及有关问题被监管问询或处罚。放眼A股市集，2026年已有近20家公司退市或锁定退市，其中资金占用与财务作秀、主业空腹化比肩为三大卓著问题。证监会部署的2026年打击看护上市公司财务作秀专项行径，明确将侵占上市公司资金列为重心打击对象。资金占用为何屡禁不啻？透过近期江苏三起典型案例，或可窥豹一斑。
大股东侵占上市公司资金
5月26日，ST瀚川露出整改讲演，公司实践国法东说念主蔡昌蔚累计占用资金近4000万元，国法现在尚有302.24万元未了债。该案最受蔼然之处在于占款东说念主蔡昌蔚身兼三职——实践国法东说念主、董事长、总司理。
公开信息流露，蔡昌蔚实时任董事兼副总司理陈雄斌通过向供应商支付莫得买卖内容的采购款等神气占用公司资金。业内东说念主士指出，这是一种极为守秘的占用手法，名义上看公司与供应商之间有左券、有发票、有审批历程，但所谓“采购”并无的确的买卖内容。
红豆股份的问题在于应收账款过期占款。2024年，红豆股份对控股股东红豆集团有限公司（简称“红豆集团”）的1.10亿元应收账款发生过期，有关过期应收账款于2025年4月30日前收回。但2025年访佛的过期再次发生，国法2025年9月30日，过期余额仍达4509.43万元。监管认定组成控股股东在深广主见手脚中占用上市公司资金的情形。此外，2025年5月，红豆集团通过预支款神气非主见性占用红豆股份1250万元资金，红豆股份未在2025年半年度讲演中露出。2026年4月3日，江苏证监局对红豆股份、红豆集团实时任董秘孟晓平收受出具警示函的行政监管措施。
阿特斯则揭示了被迫造成的资金占用形态。证据公司公告，2025年12月，公司完成国际业务重组，将三家景外所在公司股权转让予控股股东CSIQ国法的合股主体。股权交割后，三家所在公司不再纳入公司合并报表，底本属于里面资金来去的拆借余额（累计发生金额6.37亿元），组成了控股股东关联方对上市公司的非主见性资金占用。5月22日，公司公告控股股东已通过现款转账神气了债一起占用资金及利息，本息统统6.46亿元。
资金占用为何屡禁不啻
三起案例手法互异，但指向吞并个中枢问题：里面国法失效。盛名财税审众人刘志耕在接管《经济参考报》记者采访时默示，上市公司控股股东或实控东说念主占用资金屡禁不啻，根源在于公司贬责多重失灵，主要体现为里面国法失灵、信息露出失灵、中介“看门东说念主”职责失灵、外部惩责力度偏弱等方面。
具体而言，第一重失灵是监督制衡机制的缺位。在ST瀚川案中，蔡昌蔚身兼董事长、总司理，有绸缪权高度采集。当公司的最高经管者本人即辱骂法者时，采购审批、财务审核、资金支付等整个历程齐在其国法之下，里面国法形同虚设。管帐师事务所出具的讨论意见内控审计讲演，2026世界杯中国线上平台亦然对这一问题的证明。
NBA下注(中国)官网入口第二重失灵辱骂法成本与潜在利益的不匹配。上述案例中处罚均为“责令改正”或“警示函”，无罚金、无市集禁入。“此前对资金占用的惩责多以行政处罚、行政监管措施为主，处分根究力度偏弱，非法收益远高于违法成本，对控股股东难以造成饱和威慑。”刘志耕告诉记者。不外这一情状正在转变，2026年4月，证监会入手上市公司贬责专项行径，明确在严肃惩处的同期，扶直董事会、审计委员会偏执他进犯股东通过民事诉讼向占用资金的大股东追偿。
第三重失灵是大股东自身的资金压力传导至上市公司。红豆集团的案例最具代表性。公开信息流露，控股股东红豆集团偏执一致行径东说念主统统捏有上市公司股份61.26%，其中质押股份占统统捏有股份总和的99.36%，高比例质押反应出控股股东濒临的资金压力。资金链的捏续紧绷，不仅导致红豆集团占用上市公司资金，也使其在股权质押等事项上忽视信息露出义务，造成“资金困局—非法操作—监管处罚”的恶性轮回。
若何构建资金占用的贬责闭环
针对资金占用这一“恶疾”，学界众人建议从多个维度构建贬责闭环。
对于穿透式监管与时刻更始，刘志耕建议应该从理念锚定、智力成立、历程落地三个维度鼓动，按照穿透式监管“内容重于状貌”的中枢原则，不局限于企业露出的名义信息，而是通过大数据交叉比对交易敌手信息、资金流向、关联臆想，识别疑似“莫得买卖内容”的交易模式，推动镶嵌式事先监管，前移审核关隘，收场对相等交易的实时动态预警，收场全限度、全链条的措施化落地。同期，也要进步监管军队专科水平。
“现在这种大数据穿透式监管仍是在医保基金监管、国资风控、纪检监察监督、上市公司资金监管等多个限度落地，经膨胀考据不错灵验识别守秘在名义合规下的非法交易。”刘志耕告诉记者。
对于立体追责与违法成本，2026年1月，证监会召开成本市集财务作秀详尽惩防体系跨部门责任鼓动谈话会，明确加强跨部门协同，依靠跨部门的行政、刑事、民事联动，加大对财务作秀等成本市集乱象的惩治力度。上市公司控股股东非主见性资金占用，将同期濒临民事牵累、行政牵累、处分三重法律风险。
对于压实“看门东说念主”牵累，打击和看护财务作秀专项行径明确漠视压实董事会通知、零丁董事和审计委员会职责2026世界杯中国线上平台，荧惑保荐、审计等中介机构偏执从业东说念主员积极“吹哨”。上市公司贬责专项行径明确漠视扶直第三方提名零丁董事，扶直审计委员会针对内控劣势、财务疑窦开展零丁核查。在阿特斯案中，捏续督导机构中金公司履行了核查职责，对资金占用造成原因、金额及偿还安排进行了逐项核查并本心捏续督促整改，标明中介机构的“看门东说念主”变装正在被实在激活。